資本紛紛離場 CEO、COO雙雙停職 瑞幸咖啡路在何方？

瑞幸咖啡曝出財(cái)務(wù)造假事件的后續(xù)影響仍在發(fā)酵。

昨日，瑞幸咖啡發(fā)布公告顯示，董事會(huì)特別委員會(huì)監(jiān)督主導(dǎo)的獨(dú)立調(diào)查組發(fā)現(xiàn)了更多關(guān)于財(cái)務(wù)造假的證據(jù)。

據(jù)瑞幸咖啡向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交的文件顯示，其機(jī)構(gòu)股東CRGI（Capital Research Global Investors）已將其全部持股清倉，目前持股為零。而2月其申報(bào)的文件顯示，其還持有瑞幸7152.3萬股股票。同樣選擇離場的還有另一大股東孤松資本。另外，愉悅資本也在減持。

稍后，瑞幸咖啡宣布調(diào)整董事會(huì)和高級管理層，創(chuàng)始人/CEO錢治亞和COO劉劍被暫停職務(wù)，任命郭謹(jǐn)一為代理CEO，并選舉曹文寶和吳剛為公司董事。此外，自內(nèi)部調(diào)查開始以來，該公司已將另外6名參與或知悉捏造交易的員工停職或休假。


據(jù)瑞幸咖啡總裁辦晚間的內(nèi)部信，關(guān)于造假事件的調(diào)查還在進(jìn)行中，公司將配合調(diào)查。新一屆管理層將盡快重組公司架構(gòu)，重塑企業(yè)文化，強(qiáng)化內(nèi)控確保合法合規(guī)，保持經(jīng)營穩(wěn)定。這是繼5月初首席技術(shù)官（CTO）何剛辭職后，瑞幸咖啡近期最大的管理層變動(dòng)。

從履歷中可以看出，兩位新任董事都是在瑞幸成立之后加入的職業(yè)經(jīng)理人，均非神州系員工。曹文寶此前為瑞幸咖啡高級副總裁，加入瑞幸之前，在麥當(dāng)勞中國擁有23年的經(jīng)驗(yàn)，擔(dān)任過包括麥當(dāng)勞中國副總裁和北方大區(qū)經(jīng)理等不同職務(wù)；吳剛在加入瑞幸之前，在航空業(yè)有超過26年的經(jīng)驗(yàn)，包括在中國聯(lián)合航空公司、中國東方航空公司和中國國際航空公司擔(dān)任高級管理職位。

自4月爆雷后，瑞幸咖啡App一直保持正常運(yùn)營，據(jù)三方數(shù)據(jù)公司App Annie獲得的數(shù)據(jù)，自瑞幸4月2日承認(rèn)財(cái)務(wù)造假事件以來，其App下載量劇增。如今宣布更換董事會(huì)及高管的瑞幸咖啡，或在奮力變化，以求出路。

除星巴克以外，中國咖啡市場不乏其余逐鹿者。隨著咖啡文化在國內(nèi)的逐步普及，咖啡零售行業(yè)成為商業(yè)競爭焦點(diǎn)。5月12日，加拿大咖啡品牌Tim Hortons在上海宣布獲得騰訊投資。該品牌一年多前進(jìn)入中國，計(jì)劃在全國開設(shè)1500多家門店。

華創(chuàng)證券研究得出，現(xiàn)磨咖啡模型介于零售與餐飲之間，雖依托店面，但折耗可控、對人力依賴度低，人效、自動(dòng)化和標(biāo)準(zhǔn)化程度好于茶飲。與茶飲一樣，行業(yè)高毛利+高周轉(zhuǎn)，天花板高，成長快?，F(xiàn)制飲品的護(hù)城河在品牌，產(chǎn)品和文化更易建立品牌，規(guī)模與折扣補(bǔ)貼可以教育初期消費(fèi)者，但難以樹立品牌。

中國的咖啡行業(yè)每個(gè)價(jià)格段都已有大量競爭者入局，各種業(yè)態(tài)發(fā)展非常充分。一家現(xiàn)制飲品企業(yè)的成功需要跑通單杯模型（單位經(jīng)濟(jì)性）與單店模型（規(guī)模效應(yīng)）。許多公司在商業(yè)模型沒有跑通的情況下就開始了瘋狂擴(kuò)張，最終資金斷裂失敗。對于此類企業(yè)的投資，華創(chuàng)證券認(rèn)為應(yīng)尊重一開始就掙錢、每一杯都掙錢的公司；行業(yè)靠開店擴(kuò)張，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不明顯，對依靠規(guī)模上量掙錢的公司，需要更加審慎。