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多家直營門店虧損
蔣政
在登陸新三板后，咖啡之翼(871216.OC)的業(yè)績并未展翅高飛。
6月28日，湖南咖啡之翼品牌管理股份有限公司(以下簡稱“咖啡之翼”)發(fā)布掛牌新三板后的首份年報(bào)。公司在2016年實(shí)現(xiàn)營收6339.87萬元，同比下降2.08%，凈利潤為- 546.55萬元。在2015年，公司同期盈利950.50萬元。同時，公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)升至97.82%。
值得注意的是，咖啡之翼這份年報(bào)披露時間如果再拖延兩天，公司將面臨摘牌風(fēng)險。另外，在年報(bào)披露期間，公司出現(xiàn)較大變動：財(cái)務(wù)總監(jiān)因個人原因辭職，董秘和會計(jì)師事務(wù)所也發(fā)生更換。對此，《中國經(jīng)營報(bào)》記者致電咖啡之翼并發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿前，尚未收到對方回復(fù)。
遲到的年報(bào)“變臉”
資料顯示，咖啡之翼是一家起源于湖南的咖餐品牌，于2017年3月掛牌新三板。公司定位于“咖啡輕餐連鎖店”的形式，起初主要集中于長沙周邊發(fā)展，在2013年前后開始通過加盟連鎖的方式大舉擴(kuò)張。截至2016年底，公司擁有17家直營店，近200家加盟店。
只是，公司的首份年報(bào)即遭遇“變臉”。
根據(jù)年報(bào)顯示，咖啡之翼2016年實(shí)現(xiàn)營收6339.87萬元，同比下降2.08%；凈利潤為-546.55萬元。而在2015年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤為950.50萬元。
對此，咖啡之翼解釋稱：一方面品牌加盟授權(quán)由之前的以商務(wù)大店為主轉(zhuǎn)為較經(jīng)濟(jì)的高能、輕奢店型為主，導(dǎo)致加盟收入有所減少；二是原材料價格上漲、外賣及團(tuán)購等原因造成毛利率下降；三是新業(yè)務(wù)的開發(fā)及業(yè)務(wù)升級的基礎(chǔ)建設(shè)等因素造成成本及費(fèi)用增加。
在此之前，咖啡之翼因未能在4月30日之前披露年報(bào)，公司股票已經(jīng)于5月2日起被暫停轉(zhuǎn)讓。如果咖啡之翼無法在6月30日前披露2016年財(cái)報(bào)，將存在被強(qiáng)制摘牌的風(fēng)險。慶幸的是，6月28日，咖啡之翼2016年財(cái)報(bào)終于與公眾見面。
《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，在此期間，咖啡之翼的多名高管發(fā)生變動。5月23日，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣玨英遞交辭職報(bào)告。5月26日，公司任命冉慶九為公司董事會秘書，公司的信息披露負(fù)責(zé)人由任鵬飛變更為冉慶九。同時，咖啡之翼更換了會計(jì)師事務(wù)所。6月12日，公司發(fā)布公告稱，擬聘請利安達(dá)會計(jì)師事務(wù)所接替中天運(yùn)會計(jì)師事務(wù)所，負(fù)責(zé)公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)工作。
另外，咖啡之翼的資產(chǎn)負(fù)債率居高不下。在2016年，公司資產(chǎn)總計(jì)為4503.32萬元，負(fù)債總計(jì)為4405.17萬元，資產(chǎn)負(fù)債率(合并)高達(dá)97.82%。在2015年，這一數(shù)字為87.91%?！巴ǔ碚f，公司資產(chǎn)負(fù)債率在40%~60%是相對正常的。資產(chǎn)負(fù)債率太高，公司在向銀行借款時都會受到影響。另外，如果公司以固定資產(chǎn)和短期負(fù)債為主，有可能會出現(xiàn)負(fù)債集中爆發(fā)而資產(chǎn)無法變現(xiàn)的情況。”國海證券投行業(yè)務(wù)董事閆科陽說。
同時，在2016年，公司在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2398.65萬元，上一年同期為2627.99萬元。而具體原因是因?yàn)楣驹?016年度銷售商品收到現(xiàn)金減少、采購商品支付現(xiàn)金增加以及收到其他與經(jīng)營相關(guān)的現(xiàn)金大幅減少所致。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，現(xiàn)金流變負(fù)意味著公司的資金在減少、資產(chǎn)在貶值?？赡軙斐山?jīng)營現(xiàn)金流緊張，一旦資金鏈斷裂就可能造成企業(yè)困境。
快速擴(kuò)張模式待考
咖啡之翼董事長尹峰曾多次公開表示，要將公司打造成“中國的星巴克”。在公司進(jìn)行掛牌敲鐘儀式時召開的新聞發(fā)布會上，尹峰提到，“星巴克已經(jīng)46歲了，老了，累了，為中國人民的咖啡生活操心十幾年了，請給我們一點(diǎn)時間，磨礪羽翼，好好接班前輩吧。”
事實(shí)上，咖啡之翼在近幾年通過加盟連鎖加快擴(kuò)張的步伐，根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，咖啡之翼在2014年~2016年7月期間，加盟商凈增加106家。目前，咖啡之翼已有17家直營店、近200家加盟店，覆蓋全國130多個城市。
收取的特許加盟費(fèi)成為公司營收的主要來源之一。在2015年，上述收入超過2400萬元。在2016年，公司的特許加盟費(fèi)收入減少至2165.75萬元，占營收比例為34.16%。
加盟收入減少是因?yàn)楣酒放萍用耸跈?quán)由之前的以商務(wù)大店為主轉(zhuǎn)為較經(jīng)濟(jì)的高能、輕奢店型為主。記者了解到，咖啡之翼線下門店類型大致分為主打三線城市的商務(wù)翼，目標(biāo)受眾主要是成熟商務(wù)人群為主；主打二線城市的輕奢翼，目標(biāo)客群以80后的女性為主；主打一二線城市的高能翼，針對85后、90后年輕人。也就是說，咖啡之翼的加盟店正在由三線城市朝一二線城市轉(zhuǎn)移。
品牌營銷專家路勝貞認(rèn)為，公司門店連鎖如果擴(kuò)張過快，將會導(dǎo)致其對店內(nèi)貨品、零售營運(yùn)、物流運(yùn)輸?shù)确矫鏌o法全面掌握，可能對咖啡之翼的品牌計(jì)劃形成很大阻礙。另外，同星巴克相比，咖啡之翼的目標(biāo)客戶的消費(fèi)能力偏低，它的核心競爭力還是在于本土化。
值得注意的是，咖啡之翼并未選擇在直營門店上進(jìn)行擴(kuò)張。根據(jù)可查數(shù)據(jù)顯示，咖啡之翼現(xiàn)有的直營門店，多家處于虧損狀況。根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，2016年1月~7月，公司16家直營店中有12家虧損，所有直營店合計(jì)虧損685.77萬元。其中一家擁有16年歷史的門店單店虧損457.50萬元。
“咖啡直營店對品牌力和內(nèi)部管控都有很高要求?？Х认M(fèi)不屬于沖動消費(fèi)，大多數(shù)消費(fèi)者對某一品牌的咖啡忠誠度較高。所以咖啡自身品質(zhì)就顯得非常重要。另外，勞動力、租金等成本壓力，公司內(nèi)部管控能力以及資金實(shí)力等直接影響直營門店的盈利情況。”北京昭邑零售商管理咨詢有限公司首席顧問劉暉說。
除此之外，咖啡之翼正在力推城市智能咖啡機(jī)。相關(guān)媒體報(bào)道顯示，該咖啡機(jī)由咖啡之翼自主研發(fā)，能在幾十秒內(nèi)現(xiàn)磨咖啡，同時也提供多達(dá)十余種的飲料選擇。目的是想把咖啡從咖啡館延伸到社會當(dāng)中。
不過，麥斯威爾、雀巢、星巴克等在此之前都推出過家用或者城市商用咖啡機(jī)，并且在高端細(xì)分市場角力，這是大多數(shù)國際知名咖啡品牌對現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充的常見方式。路勝貞告訴記者，咖啡之翼推出的智能咖啡機(jī)的優(yōu)勢可能在于功能模塊更適合國內(nèi)消費(fèi)者的習(xí)慣和消費(fèi)場景。不過，這并不是核心競爭優(yōu)勢，而且很快就會被模仿。并且，相對于外資品牌機(jī)器的研磨系統(tǒng)、水路元器件、恒溫恒壓水路控制系統(tǒng)等，國內(nèi)品牌暫時很難超越。
同時，記者了解到，咖啡之翼的“咖+餐”的多點(diǎn)復(fù)合經(jīng)營模式正在面臨激烈的市場競爭。
根據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者此前報(bào)道，2016年7月，星巴克在中國部分地區(qū)啟動“煥新食”項(xiàng)目，在包括四川、青海、河南在內(nèi)的12個省份推出了38款餐品，增加星巴克門店內(nèi)食品產(chǎn)品的比例。另外，星巴克對外宣稱2021 年中國內(nèi)地門店將達(dá)到5000家。目前其在中國內(nèi)地的門店約有2300 余家門店。也就是說，未來4年，星巴克每年至少新開500家門店。
路勝貞認(rèn)為，“咖+餐”模式讓咖啡之翼快速切入市場，并找到屬于自己的消費(fèi)群體。不過，該模式專業(yè)門檻偏低，已經(jīng)引來很多模仿競爭者，甚至麥當(dāng)勞、肯德基這樣的西式快餐也大手筆投入加入了這個競爭行列?！翱Х戎碡巾殐?yōu)化咖啡明星產(chǎn)品，依靠咖啡的帶動提升餐飲的影響。另外，也可以推出速溶產(chǎn)品，擴(kuò)大營銷渠道。”他說。
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